行业分析：油轮贸易前景充满不确定性
发布时间：2025-03-05 246 次浏览
不可预测的地缘政治发展、特朗普政府的行动和制裁给油轮市场带来了不确定的环境。
每个人都在新闻上看到了唐纳德·特朗普——上周在白宫椭圆形办公室与乌克兰领导人会晤。不可预测的地缘政治发展以及美国政府的行动（或不行动）可能会对湿交易产生重大影响。但不确定性无处不在。
吉布森公司（gibson）的分析师在研究乌克兰事态发展时，曾在2025年2月的一份报告中指出：“在达成和平协议的情况下，贸易流量是否会恢复‘正常’仍存在激烈争论。”
今年早些时候，拜登政府收紧了对“黑暗舰队”（Dark Fleet）船只的制裁，引发了一阵兴奋，这导致了最近的油价上涨——如果一年定期租船是一个有效的指标，那么运载原油的超大型油轮的长期前景肯定是如此。无论如何，理论上，遵守规则的船只应该有更多的货物。
随着特朗普政府对伊朗施加“最大压力”，导致其石油出口模式发生转变，进一步的不确定性正在迫在眉睫。在红海，“安全通道”可能吗？在这种不确定的背景下，我们根本不知道。毫不奇怪，关注航运股的分析师们的看法大相径庭。
到2024年中期，油轮类股一直在上涨，当时投资者感觉到交易和航行模式（即使航行时间更长）已经进入了现状，开始对他们不利。投资者也在考虑订单量的扩大，尽管规模不大。
国际海运公司（纽约证券交易所代码：INSW）是一家领先的股权公司，拥有很大比例的机构股权，该公司在投资者电话会议上发布了2024年第四季度的收益。以本•诺兰为首的Stifel公司的分析师们在对该公司的估值模型中认为，该公司的股价远低于其净资产价值，其VLCC的潜在收益约为每天37500美元，略低于2024年的实际水平。对于Suezmaxes，其在2024年达到了每天3.91万美元左右，Stifel认为基本情况是每天3.36万美元。对于INSW的MR，占其近一半的机队，2025年每天19800美元的估计大大低于2024年每天31000美元的结果。
以克里斯•罗伯逊（Chris Robertson）为首的德意志银行（Deutsche Bank）分析师也预计市场将走软，并将更低的招聘人数纳入2025年业绩模型。在他们最近的报告中，他们维持“买入”的建议，但将目标股价降至每股48美元。他们指出，在本季度，即三个月后的春季，INSW“已经预订了80%的VLCC开放日，价格为32300美元/天，80%的Suezmax开放日，价格为28800美元/天，67%的MR开放日，价格为22800美元/天”。
杰富瑞（Jefferies）的奥马尔•诺克塔（Omar Nokta）是持乐观看法的分析师之一，他强调INSW产生现金的能力。他在一份报告中向投资者解释说，他的“买入”建议和每股58美元的目标，他强调insw的“资产负债表处于最佳状态，股息支付可能保持在75%以上：Seaways宣布股息0.70美元/sh，约占调整后收益的78%。自2022年以来，派息率从50%稳步上升，未来的目标是将派息率保持在至少75%。股息仍然是股东回报的主要形式，尽管回购计划中还剩下5000万美元，但仍在讨论中。”
随着我们继续在不确定的时期航行，INSW现在看到了减少债务和对现有贷款进行再融资的成果，这些策略在市场高峰时期被采用。
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