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更新：第45周全球燃油价格走势喜忧参半

发布时间：2025-11-07    43 次浏览

 

第45周末，全球地堡指数MABUX走势喜忧参半，总体趋势不明显。380恒生指数下跌5.51美元，至439.82美元/吨，再次跌破450美元关口。
VLSFO指数也小幅下跌1.84美元，至509.43美元/公吨。相比之下，MGO指数上涨了5.81美元，升至790.68美元/MT，逐渐接近800美元的门槛。
MABUX主管Sergey Ivanov表示：“截至撰写本文时，全球燃料市场的燃料价格走势没有一致的方向。

MABUX全球洗涤器价差（SS）——380 HSFO和VLSFO之间的价差——从上周的65.94美元小幅上涨至69.61美元，涨幅为3.67美元。该指标目前正在接近70.00美元的水平，但仍稳定在100美元的SS盈亏平衡点以下。
该指数的周平均值小幅上升0.35美元。在鹿特丹，SS价差也扩大了3美元，从24.00美元扩大到27.00美元，该港口的周平均价差增加了2.83美元。在新加坡，380 HSFO/VLSFO的价差更大，从62.00美元增加到75.00美元，增加了13.00美元，而周平均价差增加了9.17美元。
总体而言，本周SS息差显示出温和增长，这可能预示着短期上升趋势的开始。然而，它的可持续地位远低于100美元SS盈亏平衡线，继续反映了VLSFO相对HSFO +洗涤器的强劲盈利能力。我们预计下周欧元利差的上行势头将持续。
欧洲天然气/液化天然气市场仍然保持紧密平衡，如果出现供应中断（考虑到管道流量减少和储量不足）和需求的不确定性，将面临相当大的上行风险。液化天然气作为一种灵活的能源来源发挥着关键作用，但产能和交付方面的限制仍然存在。虽然结构性方向（多样化、脱碳、降低对俄罗斯天然气的依赖）是明确的，但近期的冬季仍然很脆弱。价格风险仍然很高，运营灵活性（储存、液化天然气进口、网络弹性）将决定市场结果。

截至11月4日，欧洲地区天然气储存设施的库存量为83.02%，比前一周增加0.17%。存储容量的填充速度明显放缓。目前的水平比年初（71.33%）高出11.69%。在第45周结束时，欧洲TTF天然气基准录得温和增长，从31.494欧元/兆瓦时上涨1.057欧元/兆瓦时至32.551欧元/兆瓦时。
葡萄牙Sines港LNG作为船用燃料的价格本周小幅下跌，从上周的745美元/吨下跌13.00美元至732美元/吨。这一调整反映出，在需求稳定、区域供应充足的情况下，全球液化天然气报价出现温和回落。LNG和常规船用燃料之间的价差仍然坚定地有利于LNG，从一周前的40美元扩大到48美元。这得益于相对稳定的MGO LS价格，当天在锡尼什港的报价为780美元/吨。持续的价格优势继续支持液化天然气作为替代船用燃料的竞争力。
在第45周结束时，MABUX市场差异指数（MDI）——代表市场燃油价格（MBP）和MABUX数字燃油基准（DBP）之间的比率——反映了鹿特丹、新加坡、富查伊拉和休斯顿等全球主要枢纽的以下燃油价格趋势：
380 HSFO部分：三个港口——鹿特丹、新加坡和富查伊拉——仍然被低估。鹿特丹的平均每周MDI增加了4个点，新加坡增加了5个点，富查伊拉增加了19个点。休斯顿仍然是这个细分市场中唯一被高估的港口，其MDI下降了4个百分点。
•VLSFO部分：休斯顿转移到低估区域，导致所有四个港口被低估。每周平均MDI低估幅度在鹿特丹扩大了2个点，在休斯顿扩大了12个点，但在新加坡和富查伊拉分别缩小了3个点和2个点。休斯顿的MDI在MBP和DBP之间保持接近100%的相关水平。
•MGO - LS细分市场：新加坡仍然是唯一被高估的港口，其MDI上升了4点，保持在100%的相关阈值附近。其他三个港口的MDI价值被低估：鹿特丹的MDI价值下降了5个点，但富查伊拉和休斯顿分别上升了33个点和11个点。
“总体而言，到本周末，估值过高和估值过低的港口之间的平衡继续向估值过低的方向转变，休斯顿在VLSFO细分市场中加入了这一类别。我们预计下周全球燃油市场MDI价格低估的趋势将持续下去。”
“全球燃料市场似乎正在形成一种更可持续的趋势。然而，市场基本面和区域动态仍然不平衡。

 

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