2022年值得收藏的15本“零担快运”主题报告

发布时间：2022-12-18 173 次浏览

本周的主题是零担快运，我们从大量报道中精心挑选了15篇报道。艾瑞咨询预计2021-25年复合增长率为6.5。预计2022年公司快递业务收入增长1520。根据艾瑞咨询的预测，2022年市场规模将达到1.73万亿。2021年公路运输占中国总运输量的75。

一周一度，罗戈网系列报告推荐！本周主题为“ 零担快运 ”，我们在海量报告中精心挑选出15本报告。扫描下方图片二维码，即可前往专题下载学习。如果想要搜寻其中单个报告，则在后台回复对应标题。如果想要查看更多报告，点击阅读原文直通罗戈网报告资料库，海量报告任君挑选！
本周推荐报告直营快运拐点先至，价格修复行至中途零担货运是大物流赛道中的细分板块，其需求强挂钩宏观，供给侧规模效应较弱，市场集中速度不及快递，因此其投资机会也容易被投资者忽略。但在零担货运的细分领域——中高端直营快运已经率先实现“双寡头”格局。格局拐点往往也是定价能力的拐点，对标电商快递行业格局改善以来的价格变化，直营制快运赛道的价格修复弹性值得期待，关注龙头德邦股份的投资机会。资料来源：国海证券中美快运行业异同研究：中国快运行业“难”在哪里？由于经济与地理结构的差异，中国快运龙头企业要通过内生增长大幅提升市场集中度，将比美国快运企业面临更大的挑战。回顾美国快运牛股 ODFL 发展历史，中国快运龙头企业想要克服挑战，既要有优秀的管理能力，又要保持更为持久的耐力。资料来源：中泰证券京东物流拟收购德邦：预示我国万亿快运市场我们认为京东物流拟收购德邦事项如果顺利实施，意味着行业集中度进一步提升，这也是行业健康、高质量、可持续发展的基础，有望推动我国快运巨头释放潜力。维持我们此前观点，我国万亿规模的快运市场正处于变革期，行业龙头集中度或在未来 3-5 年内出现迅速提升。参考海外经验，快运这门生意实质上可以实现一定的净利率水平，我国存在的差距存在可弥补可能，具备全网运营、品质经营、灵活运行、科技支撑、文化赋能的公司有望享受行业变革红利。资料来源：华创证券顺丰、安能、德邦，万亿快运市场的“三国杀” 本篇聚焦在零担快运领域，零担是介于整车与快递之间的运输模式，通常货物重量30公斤-3吨。收入规模计，中国已是全球最大的零担市场，20年规模约1.6万亿，艾瑞咨询预计2021-25年复合增速6.5%。我们选取顺丰、安能、德邦，是基于在全国网络快运企业中，德邦作为直营制为主的代表，安能作为加盟生态的佼佼者，而顺丰则拥有顺丰快运（直营）与顺心捷达（加盟）双网运营的模式；以这三家公司为代表探讨三类模式的发展，而并非仅仅三家公司作为行业的组成。资料来源：华创证券 “零”而不散，“担”待初晴——以美国零担为鉴，辨市场认知之差美国零担业拥有近百年历史，而1980 年后的全网零担发展时期，可大致分成三个阶段：政策推动期（1980-1997 年）、外生并购期（1997-2010 年）和竞争改善期（2010 年-至今）。经历多轮变革后，美国零担业已迈入成熟期。但在过去十年，行业内却诞生了例如 ODFL、Saia 等接近 20 倍超额收益率的标的，犹如冬日里的一把火。资料来源：长江证券快运行业：机遇与挑战并存复盘全球上市物流企业，快递、国际货代和零担快运为三大子赛道，但回报率最高的标的集中于货代和零担赛道（更低的集中度）。我们认为“规模制胜”、“产品分化”与“综合物流”为中国零担行业发展趋势：1）有效规模意味着更优的网络结构，带来成本与时效的先发优势。2）商流变迁驱动物流变革（供应链扁平化、柔性化、敏捷化），“大票快运化”与“快运快递化” 是更高的标准。3）资产复用与交叉销售带来更好的运营效率与客户体验，实现网络、产品与运营在更高维度的协同。资料来源：华泰证券美国快运行业百年沉浮录：并购整合是常态，成本效率优势成就行业龙头快运行业进入壁垒低，成长壁垒高，行业监管政策是影响美国快运行业运营模式的重要变量，成熟市场集中度高。从严格管制（1935-1979 年）到放松管制（1980 年-21 世纪初）再到全面整合时期（21 世纪初至今），美国公路零担行业经历从零担专线点对点直达模式到网络运营（轴辐中转模式）的演变历程。政府自上而下针对货运组织方的无车承运人的制度设计，对美国零担行业网络形态从点对点直达到轴辐中转的转变过程产生重要影响。2010 年后，美国零担市场基本形成 FedEx Freight、ODFL、XPO Logistics 等约十家大型全国网络零担企业相对稳定的垄断竞争格局。资料来源：广发证券行业整合加速，平台模式突围中国网络型零担前五大分别是顺丰、德邦、安能、百世、中通。对比来看，业务量差距尚未拉开，货量增速和短期利润尚难兼顾；产品上，高端零担的价格韧性强，中端网络零担已较区域专线显露价格优势，产品定位进入差异竞争。网络层面，底盘、枢纽布局基本完善，龙头的优化策略出现分歧，线路拉直趋势较一致。成本领先的龙头具备长期投资价值。资料来源：中金公司产能爬坡弹性可期，快运盈利拐点或近通过3~4年的时间，顺丰已打造国内收入规模最大的零担综合物流服务商，快运收入、货量增速领先国内日均运力万吨以上零担龙头，料2022年公司快运业务收入增速15%~20%。随着制造业渠道变革和产业升级，供应链面临更柔性化的需求，网络型零担优势日益凸显，有望分流更加分散、科技能力和效率较弱的区域和专线零担的市场份额。网络型零担迎来行业性的破局时机，预计2022~25年网络型零担收入CAGR为25.2%，顺丰作为龙头有望率先受益。资料来源：中信证券高端快运大件龙头，携手京东打开空间零担快运行业市场规模巨大，宏观经济修复有望带动增速回升。零担快运市场规模庞大，根据艾瑞咨询预测，2022 年市场规模达到 1.73 万亿，随着宏观经济企稳，零担快运行业增速有望回升。此外，由于制造企业柔性化生产趋势、全渠道零售及贸易分销扁平化、 B2C 大件电商深入渗透等新兴市场发展，将会为行业提供持续的增长驱动力。资料来源：安信证券中国物流行业——顺丰系中国零担运输（LTL）市场持续增长，规模位居全球之首。2021 年，公路运输占中国总运输量的 75%，按单件货物重量计算，公路运输主要包括快递（30 公斤及以下）、零担运输（30 公斤至 3,000 公斤）和整车运输（3,000 公斤及以上）这三大类别。展望未来，艾瑞咨询预计，中国零担运输市场规模在 2021 年将达到 1.6 万亿元人民币，预计到 2025 年有望达到 2 万亿元人民币，2021-2025 年 CAGR 为 6.5%（2016-2020 年 CAGR 为 5.6%），零担运输市场规模位居全球第一。资料来源：星展证券加盟式零担快运龙头，有望承载行业变革红利安能物流成立于 2010 年，是货运合作商模式（加盟模式）下的零担货运企业，公司率先将加盟模式引入零担快运行业，实现快速扩张。其成为头部企业得益于其创始团队精准的战略眼光、稳定优秀的管理体系及资本市场的助力。公司亦踏入过弯路，即在 16 年进入快递市场，后于 19 年及时止损回归主业，主动调整价格策略发起攻势，以产品分层精准定位，实现领先。资料来源：华创证券中国零担市场最大的快递货运网络运营商中国是世界上最大的零担运输市场，但也很分散。2020年中国零担行业市场规模（按收入计）达到1.5吨。目前中国零担市场高度分散且效率低下，2020年CR10仅为5.7%，而大量小中型直达零担货运运营商提供本地物流服务。尽管如此，电子商务驱动的供应链升级和快速数字化加速了创新货运合作伙伴平台模式的发展。我们看到未来行业整合的巨大潜力。资料来源：招银国际组织优化盈利承压，快递快运融合机会尚存德邦以高端零担的传统业务立身，拥有行业领先的网络布局、市场渠道、服务体验和精益管理经验，是快运行业内兼具品牌与盈利能力的优质资产。向前看，公司长期注重精细化管理和人才梯队的培育建设，盈利有望随规模增长逐步修复。资料来源：西南证券 2021独角兽&准独角兽案例报告：安能物流中国零担快运市场已达万亿级别，仍有广阔的整合空间。为快速抢占市场，除安能外，2021 年满帮集团、百世快运等多家零担快运企业也积极推进上市。面对老牌与新秀玩家的竞争，安能如何继续抓住市场机遇突围，将是公司未来发展的重要议题。资料来源：零壹财经此文系作者个人观点，不代表物流沙龙立场罗戈公众号推荐 ▼

快运

本文标题：2022年值得收藏的15本“零担快运”主题报告

本文链接：https://www.gjkdwl.com/news/lingdan-41926.html

新闻动态

新闻动态

2022年值得收藏的15本“零担快运”主题报告

相关信息推荐 Related Suggestion