收购DB Schenker？德迅及赫伯罗特的最大股东突然向媒体放话
发布时间：2023-02-23 304 次浏览
德国亿万富翁、德迅集团（Kuehne + Nagel）大股东Klaus-Michael Kühne最近公开表示，有意参与收购德国大型货代德铁信可（DB Schenker）。Klaus Michael Kühne在接受采访时称，不能允许其他人在没有竞争对手参与的情况下轻而易举得到德铁信可。显然，他有兴趣参与收购并正在权衡各种可能性。但分析师认为DSV仍是最强买家。
今年已经85岁高龄的Klaus-Michael Kühne是德迅集团的大股东和名誉主席。他于1958年加入这家由其祖父参与创立的公司，并于1966年接任首席执行官。他同时持有德国班轮公司赫伯罗特（HAPAG LLOYD）30%的股份。此外，他最近还在收购汉莎航空公司（Lufthansa）的股份，目前已持股17.5%。
Sydbank高级分析师Mikkel Emil Jensen表示，其对Klaus-Michael Kühne的说法的解读是，他担心竞争对手抢走这家重要的市场主体，因此他必须在一定程度上参与竞争。DSV可能是他担心的公司。因为DSV显然是最具可能性的潜在买家。换言之，前述分析师认为，如果丹麦竞争对手DSV决定参与收购德铁信可，那么物流巨头德迅集团的大股东也将无能为力。
私募基金或将发挥作用？
在采访中，这位德国亿万富翁或多或少地拒绝了德迅或赫伯罗特两家公司中的任何一家单独收购德铁信可的想法。然而，他对联手其他公司或参与私募基金联合投标的模式持开放态度。此前有报道称，几家私募基金有意收购德铁信可，德迅可能会在这里发挥作用。
Klaus Michael Kühne 说：“德迅正在密切关注此事，我们不时被问及是否希望参与其中。我不会完全否认这一点。但这是否可能以及将扮演什么角色仍不清楚。我们不想坐在前排。我们可以持有少数股权贡献专业知识，这对私募基金来说可能很有吸引力。“
当他被问到如果竞争对手最终收购德铁信可，作为德迅和赫伯罗特的大股东会不会对错失机会而感到遗憾时，Klaus Michael Kühne 表示，没有人希望这种情况发生。但他强调，目前这些只是初步“想法”，尚没有“具体的谈判或意图”。Sydbank认为，这表明Klaus Michael Kühne 清楚知道DSV能够支付更高的对价。
Mikkel Emil Jensen指出：“这可能就是他为与私募基金联合竞标奠定基础的原因。这可能也是让他们发挥作用的唯一途径。”
DSV收购的协同效益可达10亿美元
德国政府已决定将德铁信可出售，以便为负债累累的德国铁路（Deutsche Bahn）筹集资金。交易金额估计将接近1000亿丹麦克朗。
挪威银行DNB旗下投行DNB Markets在最新报告中表示，假设DSV自2023年1月1日起接管了德铁信可，可能会给其带来价值72亿丹麦克朗（约10亿美元）的协同效益。这远超其他潜在的竞争对手，同时意味着DSV可以给出更高价钱。
可以说，DSV在收购德铁信可的赛道中处于领先地位。问题是，价格是否是决定买家的唯一因素？
DSV以寻求协同效益的强势收购而闻名。德国政府可能无法以可能导致裁员等成本控制措施为由拒绝一家丹麦公司的投资而辩护。按照Sydbank的说法，私人股本公司也是如此，它们也将追求更低的成本。
赫伯罗特专注于海运业务
谈到赫伯罗特，Klaus Michael Kühne 表示，他对赫伯罗特参与收购这家货代公司持积极态度。但他也强调，其他股东“不会同意这么做”。
因为收购货代企业可能要求赫伯罗特改变目前的战略方向，开始更多地关注垂直拓展物流业务。事实上，与地中海航运（MSC）、马士基（Maersk）和达飞（CMA CGM）不同，赫伯罗特明确表示，没有任何进军航空领域和发展货运代理业务的战略规划。赫伯罗特仍将专注于航运业务。
赫伯罗特首席执行官Habben Jansen在最近接受媒体采访时称：“我们没有选择综合物流模式。我们选择在码头和基础设施方面进行一些投资，以接近纯粹的航运公司，因为我们认为这对我们的企业业务来说是相邻的和协同的。“
马士基也被认为是德铁信可的潜在买家，但其首席执行官柯文胜多次否定了这一说法。柯文胜认为，德铁信可体量太大，无法被马士基吸收。柯文胜指出：“我只是不相信通过一笔重大收购就能为利益相关者创造长期价值。双方存在巨大的文化差异，而且有损失很大一部分资产的风险。”
综上，如媒体此前的报道，德铁信可最有潜力的买家还是身为同类货代公司的DSV、德国邮政或德迅。
在航运界网看来，从纯商业的角度来看，DSV将是显而易见和最有可能的买家，但如果考虑到就业和德国工业方面的政治因素，德国邮政或将是最有意义的买家。
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