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破7.1了!人民币或已进入升值周期!你结汇了吗?

发布时间:2025-09-18    235 次浏览

 

破7.1了!人民币或已进入升值周期!你结汇了吗?


8月下旬以来,人民币汇率出现了一波升值,人民币兑美元中间价升值7.10附近,离岸美元兑人民币汇率升值至7.12左右。而在9月17日,离岸人民币兑美元早间升破7.10关口,最高触及7.0995,为2024年11月以来首次。
事实上,人民币兑美元汇率波动明显。年初,在岸、离岸人民币兑美元均波动贬值,但4月后,人民币兑美元升值明显,在岸、离岸市场接连突破多个重要关口,目前已逼近“7”整数关口。
人民币为何有望开启升值周期?
1.美联储降息预期
美联储的降息预期自7月大幅低于预期的非农数据公布后发生了逆转,随后鲍威尔在全球央行年会上的发言更是基本给美联储将重启降息做了“官方背书”。而9月5日公布的8月美国非农数据继续大跌眼镜,基本上坐实了9月美联储的降息。
在美联储重启降息的背景下,美元指数进一步走弱至97附近,这给了人民币汇率被动升值的动力。
近一年多来美元已经整体贬值了很多,而其他非美货币都有不同程度的升值,尤其是欧元、英镑升值幅度较大,相比较而言,人民币的升值幅度属于偏小的。
从4月1日至9月5日,美元指数贬值了10%,欧元兑美元升值了13.2%,英镑兑美元升值了7.9%,而离岸人民币对美元汇率仅升值2.9%。结合“中升美落”的经济基本面,人民币存在一定程度的“补涨”需求。
2.外贸企业积累大量美元未结汇
过去几年,在强美元背景下,中国出口企业积累了大量美元头寸未结汇。
数据显示,今年上半年贸易顺差累计5867亿美元,为历史同期最高,不过大量的美元流入并未转化成结汇。外汇局数据显示,衡量企业结汇意愿的结汇率今年一直保持在65%以下的相对低位,2月曾跌至54.4%的纪录次低位。
国金证券认为,随着海外美联储降息路径逐渐清晰,出口企业继续持有美元的成本与风险在边际上升,而正值国内人民币资产加速重估,因此需关注待结汇盘集中释放的可能性。
如果出口企业待结汇盘集中释放,将进一步推升人民币汇率。
3.出口有支撑,经济复苏势头明显好转
从去年四季度以来,我国经济逐步企稳回升,下半年新兴经济体的强劲需求对我出口形成支撑,出口韧性较强。未来“反内卷”政策和扩内需政策将协同发力,提振内生经济增长动能,我国经济稳步修复,将会为人民币升值提供坚实支撑。
此外,中国资本市场最近对外资的吸引力增强,越来越多的资金会抢配中国资产,也成为人民币升值的潜在资金力量。
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