欧线上 班轮公司货量缩减收益稳健
发布时间：2020-09-01 476 次浏览
2020年伊始，欧洲原本就面临经济发展动能减弱、保护主义升级和英国无协议“脱欧”等局面；2月下旬—5月中旬，新冠肺炎疫情又在欧洲多国快速传播，区域经济深受打击；5月中旬以后，疫情逐渐缓和，欧洲各国开始实施经济重启计划。在多重因素影响下，欧盟委员会7月下旬预计上半年欧元区GDP增长为-13.5%。
上半年，远东—欧洲航线西行贸易量随欧洲经济的发展状态而波动。根据Alphaliner数据，1—6月的贸易量值分别为155.0万TEU（同比下降4.1%）、69.0万TEU（-31.9%）、127.4万TEU（-6.4%）、114.1万TEU（-19.8%）、125.3万TEU（-14.5%）和139.2万TEU（-3.8%）。整体而言，上半年，远东—欧洲航线西行贸易量为729.9万TEU，同比下降12.32%。
针对远东—欧洲航线贸易量下降，全球班轮业通过大幅调减班期促进货运供需的均衡，运价走势稳中向好，班轮公司随之实现运量骤降中的稳健收益。
运价走势稳中向好
运输需求大幅下降，集装箱运价承压。上半年，为改善航线供需基本面，班轮业推出大规模班期调减计划，以提振运价。据Alphaliner数据，以TEU计，前2月，全球闲置运力占全部运力比在6.5%～8.8%（受船舶加装脱硫塔影响）；3—6月，这一数值在9.1%～11.6%。在远东—欧洲航线，1—6月各月周均运能同比分别下降4.4%、10.1%、11.0%、21.2%、17.1%和14.5%。
3—4月，在疫情显著影响欧洲货运需求的情况下，远东—欧洲航线的班期调减有效阻止了市场运价的灾难性下跌。自5月中旬开始，欧洲各国生产经营活动得到恢复，市场货量止跌企稳，即期市场运价稳步回升。6月24日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）欧洲（基本港）和地中海（基本港）运价分别为890美元/TEU和968美元/TEU，较年初分别下跌20.8%和18.3%；上半年，分别为848美元/TEU和951美元/TEU，同比分别上涨8.3%和19.4%（见图）。
下半年至今，货运需求仍在恢复，班轮公司调减班期规模降低，即期市场运价恢复。7月，远东—欧洲航线周均运能同比下降7.57%（6月份为14.5%）。从运价上看，8月21日，SCFI欧洲（基本港）和地中海（基本港）运价分别为937美元/TEU和996美元/TEU。
2M联盟货运收益稳健
上半年，2M联盟通过大幅调减班期以适应货运需求的降低。根据马士基的业绩报告，上半年，其调减超过250个班期（一季度调减超过90个，二季度超过160个）。二季度，2M联盟在远东—北欧航线暂停AE2服务（约20%运能），在远东—地中海航线暂停AE20服务（约16%运能）。较大规模的停航，使得2M联盟损失了运量，但是保住了运费。上半年，马士基货运量同比下降近10%，净利润却同比增加12倍。
上半年，马士基营业收入185.68亿美元，同比下降3.13%；盈利6.52亿美元（2019年为5.09亿美元），同比增长1204.00%。马士基盈利增加源于成本的降低，一方面在于燃油价格的走低，另一方面则在于班期调减带来的航线成本下降。
尽管调减班期带来成本大幅缩减，马士基海洋业务的货运收益却相对稳定。上半年，马士基完成货运量595万FEU，同比下降9.79%；平均运费1942美元/FEU，同比增长4.35%；实现货运收益116.12亿美元，同比下降4.55%。具体到季度，前两季度，马士基分别完成货运量305万FEU和290万FEU；平均运费分别为1967美元/FEU和1915美元/FEU（见表1）。
前两季度，马士基在东西航线上分别完成货运量141.7万FEU和139.0万FEU，同比分别下降5.9%和14.9%；平均运费分别为1924美元/FEU和1879美元/FEU，同比分别上涨7.5%和8.2%。
下半年以来，马士基继续暂停AE2和AE20服务，但增加AE55服务（周运能约1.5万TEU），以迎合恢复的货运需求。
海洋联盟货运收益增长
上半年，海洋联盟通过调减班期使得市场供需达到均衡，运价保持在合理水平。3—5月，海洋联盟在远东—欧洲航线约调减12%的运能。截至8月26日，已经发布半年报的东方海外国际和长荣海运业绩显示，上半年货运收益均有增长。
上半年，东方海外国际实现营业收入34.30亿美元，同比上涨3.63%；盈利1.02亿美元，同比下降26.62%。在海运业务上，上半年，东方海外国际完成货运量328.6万TEU，同比下降2.6%；受多条航线收益增加影响，实现货运收益31.2亿美元，同比增长3.2%（见表2）。在亚洲—欧洲航线，上半年，东方海外国际完成货运量67.6万TEU，同比下降2.3%；在货量减少的背景下，实现货运收益6.6亿美元，同比增长8.1%。
下半年至今，海洋联盟远东—欧洲航线的班期几乎全部恢复正常。
THE联盟货运收益报喜
5—6月，THE联盟远东—北欧航线采取暂停FE4服务（约16%运能），远东—地中海航线调减部分班期，以适应货运量的缩减。尽管运量减少，受益远东—欧洲等航线的运价稳中向好，上半年，THE联盟四大成员盈利均大幅增长。
在远东—欧洲航线，上半年，赫伯罗特完成货运量106.2万TEU，同比下降9.85%；平均运费971美元/TEU，同比增长4.75%（见表3）。
上半年，海洋网联远东—欧洲西行航线的货运量79万TEU，同比下降13.66%。尽管货运量大幅缩减，上半年，海洋网联实现净利1.40亿美元，其中二季度实现1.67亿美元。这家由日本邮轮、商船三井和川崎汽船班轮业务在2018年4月整合的班轮公司，在疫情肆虐下的二季度，创造了成立以来最佳业绩。
随着远东—欧洲航线货运量的逐步恢复，7月下旬，THE联盟恢复了FE4服务。
展望下半年，欧盟委员会在7月下旬发布新的预测报告中，将2020年欧盟的经济增速降幅由之前预测的“下降7.4%”调整为“下降8.3%”。这预示着，远东—欧洲航线货运需求仍旧存在较大的不确定性。
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