燃料油需求意外反弹！红海绕航与影子船队成最大推手

发布时间：2025-10-06 143 次浏览

燃料油需求逆势反弹，超出预期。红海危机和影子船队推动高硫燃料油消费，发电需求强劲，叠加绕航增加消耗。制裁与脱硫塔普及进一步支撑市场，短期供需偏紧，长期或逐步回落。

近期，船舶与发电使用的燃料油意外迎来强劲反弹。减排政策与清洁能源替代的努力，并未如预期般压制需求，反而被“影子船队”的崛起与红海局势引发的大规模绕航所抵消。
本应逐渐被船用柴油和低硫燃料油边缘化的高硫燃料油（HSFO），在大量船东依赖脱硫塔塔的背景下重返市场中心。叠加西方对俄罗斯的制裁与红海袭击的持续发酵，这股原本应当衰退的能源需求，反而被推升至一个新的高度。

Energy Aspects分析师Royston Huan此前指出：“燃料油市场展现出了惊人的韧性。发电需求的持续强劲，加上胡塞武装在红海的袭扰造成航运中断，都推动了需求超出预期。”
根据国际能源署（IEA）在6月发布的年度报告，自2019年以来，柴油和航空煤油的需求已明显下滑，汽油消费仅增长1.9%，而燃料油的需求却逆势上升4.8%，2025年平均达到每日650万桶。
短期内，炼厂的采购或许还能给燃料油带来支撑，但随着沙特和巴西部分炼厂在11月至12月结束检修恢复生产，市场供需将逐步转松。
早在2020年，IEA曾预测燃料油在2019至2025年的需求增幅仅有1.6%，是所有主要成品油品种中最低的。然而现实走势却大幅跑赢预期，尤其在中东和北非地区，因酷暑频繁，发电对燃料油的依赖度上升。

数据显示，沙特和埃及在2024年的燃料油进口同比增长了33%，而在2025年迄今仍保持比2023年高出约31%。与此同时，西方对俄罗斯的制裁也使沙特等国大量进口折价的俄产燃料油，从而释放出更多原油用于出口。
红海危机也显著推升了燃料油消耗。越来越多船只放弃通过苏伊士运河，转而绕行好望角，加大了航程与燃料消耗。据咨询公司FGE估算，这类绕航每天额外增加约10万桶燃料油需求，相当于全球船用燃料的2%。
虽然IEA认为红海扰动对加油需求的实际拉动效应低于预期，但在市场层面，这一因素仍不可忽视。
同时，西方对伊朗和俄罗斯的制裁也助长了一支庞大的“影子船队”。这些船多数老旧（服役15至20年以上），通常在没有西方主流保险或安全认证的情况下运营，并且大多继续燃烧高硫燃料油。

据业内和分析机构估算，目前“影子船队”规模在1200至1600艘油轮之间，约占全球油轮船队的五分之一。这些船舶每天的燃料消耗超过10.6万桶，约等于全球需求的2%。FGE分析师Eugene Lindell直言，这些老旧船效率低下、行程又长，进一步放大了燃料油消耗。
国际海事组织（IMO）在2020年实施限硫令，将船用燃料的硫含量上限从3.5%降至0.5%，一度打击了高硫燃料油需求。然而，洗涤塔的大规模普及却让HSFO消费逐渐恢复。
据DNV数据，到2024年底，全球已超过6000艘船安装了脱硫塔，预计年底将达6523艘，高于2020年的4348艘。
虽然IEA预计燃料油需求将在2026年后逐渐回落，到2030年均值约为610万桶/日，但监管的不确定性或将延缓下降速度。Energy Aspects指出，美国政府对于IMO的排放收紧及碳定价提案态度强硬，抵制推动，可能拖慢政策的落地。
资料来源：海运圈聚焦

影子船队

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