国际干散货运输市场前景乐观
发布时间：2024-04-26 173 次浏览
今年一季度，国际干散货市场的运价呈反弹态势，预计今年整体运价水平将高于去年。
一季度运价企稳反弹
国际干散货市场在2023年末逆势回暖后，今年一季度的运价保持企稳反弹的积极态势。波罗的海干散货运价指数（BDI）于2月中旬开启上行通道，12连涨过后突破2000点，延续上年末活跃的市场氛围，同比增长80.4%，明显好于去年同期均值。各级市场参与者也均上调后续干散货运输市场的预期。
预计在经济回升、发运高企和运力需求扩张的提振下，未来国际干散货运输市场将稳中向好。
多重因素助力市场转好
本次上涨主要由于铁矿石、粮食发运强势，运输时效及成本增加，期货市场氛围火热等原因。
全球制造业景气扩张，海运贸易淡季偏强。随着全球通胀趋缓，同时国内坚持稳中求进的工作总基调，2024年初世界经济表现出企稳修复迹象，国际货币基金组织（IMF）将2024年全球经济增速上调0.2个百分点至3.1%。其中制造业受强预期推动，3月全球制造业PMI呈现积极变化，升至50.3%，结束连续17个月在50%以下收缩区间的运行走势。
经济回升向好态势不断增强，市场信心持续提振，叠加季节性扰动因素较少，一季度海运贸易热度走高，以铁矿石及粮食发运端最为明显。在产能扩大以及雨季影响减小的推动下，今年1—3月，全球铁矿石发运总量为3.8亿吨，同比增长4.4%。其中以巴西铁矿石发运增量带动为主，共计发运铁矿石7431.6万吨，同比增长14.1%。
此外，中国年初的刺激性政策支撑了对炼钢原材料的需求，国家统计局数据显示，1—2月国内粗钢产量和铁矿石进口量分别增长1.6%和8.1%。
另一方面，在适宜的气候环境和全球粮食储备进程加速的支撑下，南美产粮国家延续2023年高企的出口势头，今年一季度巴西大豆出口总量达到惊人的2209万吨，较去年同期实现15.7%的增幅，刷新历史纪录。
两大运河通行量减少，绕航增加提升航行成本。2024年，巴拿马运河、苏伊士运河所遭受的枯水危机、武装冲突仍在持续。从2023年10月以来，巴拿马运河地区的平均降水量比往年同期减少41%，严重影响运河运载能力，导致美湾至亚洲的粮食航线以及南美至亚洲的部分粮食航线通行受限，日通行量从去年7月的32艘下滑至22艘，2024年一季度更是下滑至原来的20%不到。同时，今年运河锚地平均待泊时间为40小时，较正常水平增加一倍左右。
苏伊士运河方面，由于红海局势持续紧张，且红海区域及曼德海峡处于苏伊士运河的必经之路，武装冲突主要影响波罗的海、黑海地区至亚洲的矿石、粮食航线，运输量相较全球干散货海运量占比不高（3.5%），主要通过油运影响全球油价来抬升运价水平。截至3月底，WTI、布伦特原油期货价格分别报收于83.2美元/桶、87.5美元/桶，相较于危机爆发前分别上涨16.4%、上涨14.2%。
为避免长时间待泊拥堵和武装冲突波及，原本通行巴拿马运河和苏伊士运河的船舶会选择绕航作为备选航行方案。
原本走传统巴拿马运河的船舶选择向东绕航苏伊士运河、分别增加约30%、50%、60%的航距。
红海危机则使中东—西欧航线上的船舶绕航南非好望角，实际运输时长增加超过30天，影响原油供给端。由于吨海里距离拉长、船舶周转效率降低，而油耗、人工、保险等成本同步增加，对市场运价起到一定支撑作用。
干散货远期运价协议（FFA）高位运行，船东挺价情绪较浓。从主要船型的FFA来看，一季度海岬型船、巴拿马型船、大灵便型船的即期租金均价分别为23960.8美元/天、15452.7美元/天、13116.5美元/天，同比分别增长147.4%、31.6%、24.2%。从4月份的FFA来看，5TC+1MON的海岬型船、巴拿马型船、大灵便型船每天交易价格最高分别涨到37164美元/天、21450美元/天、17033美元/天，同比分别增长92.1%、13.5%、0.2%，其中4月海岬型船FFA价格为近两年来高位。
受FFA价格高企影响，租船市场氛围火热，船东信心充足，挺价情绪较浓，带动海岬型船运价指数创年内最高位，日租金均值创2014年以来第一季最高水平。
经济恢复为运价提供支撑
当前全球供应链韧性偏强，多边贸易框架稳固，2024年贸易前景迎来积极转变。基于一季度贸易领域的复苏迹象，WTO预计2024年全球货物贸易量将增长2.6%，较2023年提升3.8%（2023年为-1.2%）。
从需求端来看，随着通胀回落、地缘冲突不断加剧，欧美经济体对于大宗商品的需求预计将不断增加。
国内方面，在政策友好、经济筑底的大环境下，出口带动制造业投资和制造业PMI改善。外加今年年初基建和制造业投资维持增长势头，地产投资降幅出现收窄，钢材出口继续维持高增速，对于原材料需求不宜过分悲观。其中3月末国内45港铁矿石累计到货量为2.46亿吨，同比增加约1700万吨，增幅大于矿石发运增幅，显示国内外矿石供应均积极转向国内市场。
发运端方面，从当前主要矿山的发运进度、新增产能及发运目标来看，澳洲、巴西发运量仍有望增加，外加几内亚、乌克兰等非主流矿区逐步进入传统高发运周期，铁矿石发运有望进入繁荣周期。
同时，粮食、煤炭的航线运距也会随持续的战争冲突而改变，甚至造成需求危机，影响市场供需，加速发运节奏。
可用运力方面，巴拿马运河预计在2025年才能实现通行正常化，可用运力绕航或待泊仍将持续，外加近年来全球干散货船队规模维持低速增长，进一步提升未来船舶租金及二手船价。从8月份的BDI指数FFA来看，均值超过2000点，表明市场参与者认为干散货船运价在未来都将维持较好水平。
综合来看，全球经济恢复为干散货运价提供支撑，发运增量和运力需求的增加将持续刺激运输市场，预计今年整体运价水平将高于去年。
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