【专稿】沿海干散货市场十年磨砺迎高峰，来年市场或回调——上海国际航运研究中心航运发展研究所李倩雯王屹等

发布时间：2022-01-19 246 次浏览

截至12月24日，上海航交所发布的中国沿海散货运价指数全年均值为1308.63点，较上年大幅上涨25.94%。截至12月31日，上海

2021年，在国内经济的有力支撑下，沿海散货运量大幅反弹，同时沿海散货运力增速放缓，叠加内外贸兼营船外流、船舶周转效率大幅降低等因素，推升运价创近十年新高，企业经营信心十足，预计2022年市场行情或将有所回调。

一、沿海散货运价创十年新高，企业经营信心十足

2021年，中国沿海散货运价指数震荡加剧，高峰低谷值跨度拉大。年初在多省“就地过年”的号召下，节后企业生产快速恢复，中国沿海散货运输市场低谷时间较往年大幅缩短，中国沿海散货运价指数快速上涨。直至5月中旬，国内煤炭供给端支撑不足，煤价走高致使市场整体较为谨慎，运价指数再度下滑。三季度开始迎来传统煤炭消费旺季，电厂日均耗煤量持续高位，国内煤炭价格一路冲高，虽有9月“双限”政策影响，但沿海散货运价指数总体仍持续快速上涨，并于12月3日创下2011年以来的新高1622.5点。根据上海国际航运研究中心中国干散货运输企业景气指数显示，第二至四季度干散货运输企业景气指数始终维持在较为景气区间，干散货运输企业信心指数也保持在非常景气区间，可见干散货运输企业全年总体运行状况持续向好，企业家们对行业总体发展信心十足。截至12月24日，上海航交所发布的中国沿海散货运价指数全年均值为1308.63点，较上年大幅上涨25.94%。

分货种来看，各货种运价指数走势有明显分化，年内运价波动加剧。煤炭货种作为沿海散货市场的主力军，在全社会用电需求大幅增长、市场煤价大幅波动的背景下行情火爆，拉动沿海散货市场整体上行，煤炭货种指数全年均值较上年大幅增长34.00%。矿石货种受钢铁行业“双控双限”政策导致铁矿石消费需求疲软的影响，总体表现一般，矿石货种指数全年均值较上年小幅增长19.35%。粮食货种随着下游需求的逐步恢复，在小船运力紧张的带动下快速上涨并维持高位，粮食货种指数全年均值较上年大幅攀升79.43%。（图1）

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图1 2020-2021年中国沿海散货运价指数（CCBFI）及分货种指数走势

数据来源：上海航运交易所，上海国际航运研究中心整理

二、沿海散货运量大幅反弹，矿建材料表现依然抢眼

2021年，中国沿海主要干散货运输市场强劲复苏，全年内贸出港量大幅上涨。2021年1-11月，中国沿海主要干散货的内贸总发运量达17.47亿吨，同比增长10.90%，增速较上年显著提升（图2）。其中，沿海内贸煤炭发运量同比上涨8.6%，铁矿石和粮食同比小幅上涨2.7%和0.3%，矿建材料同比大幅增长22.9%。

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图2 2013-2021年中国沿海干散货主要货种运量走势

数据来源：交通运输部，上海国际航运研究中心整理

三、沿海散货运力增速放缓，船舶投入与拆解同步增加

2021年，新投入运营的沿海干散货船舶数量有较为明显的反弹，但船舶拆解量也在同步增加，因此沿海干散货船舶总运力增速有所放缓。根据交通运输部国内沿海货运船舶运力分析报告统计，截至2021年6月30日，从事国内沿海运输的万吨以上干散货船（不含重大件船、多用途船等普通货船，下同）共计2029艘，6896.4万载重吨，吨位较2020年底上涨1.50%（图3）。下半年随着沿海散货市场运价的快速回升，新投入营运的船舶数量将大幅增加，同时在船舶拆解价格升高、减排要求日益严格的背景下，沿海干散货船舶的拆解数量也有望维持高位，预计2021年底国内沿海干散货船舶运力将达到6910万载重吨左右，全年运力增幅在2%左右。

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图3 2011-2021年上半年国内沿海运输万吨以上干散货船舶运力走势

数据来源：交通运输部，上海国际航运研究中心整理

四、沿海煤炭：煤炭供需持续紧张，船舶周转下降助推运价一路上涨

2021年，得益于国内及时有力的疫情防控措施，年内工业生产持续复苏，全社会用电量表现良好，1-11月全国发电量累计73826.7亿千瓦时，同比增长9.2%，同时受水电出力减弱的影响，火力发电量同比增长9.9%，带来动力煤消费量同比增加7.5%。但煤炭供给端上半年由于煤矿安全检查以及山西暴雨等影响，产量释放非常有限，加之进口煤平控政策持续推进，煤炭供给缺口较大（图4）。因此，国内煤炭价格持续上涨，并在10月创下近年新高，但后续在国家保供政策下逐步恢复供给，煤价快速回落至合理区间。

2021年全年沿海煤炭运输需求保持良好增长势头，1-11月全国沿海主要港口内贸煤炭出港量累计8.82亿吨，同比上涨8.6%。同时国内疫情多点散发以及煤炭供给紧张导致船舶等货时间较长，拉低了沿海散货船舶周转效率，助推运价一路上涨。截至12月31日，上海航运交易所发布的中国沿海煤炭运价指数全年均值为1235.21点，较上年大幅上涨80.6%。年内，各航线运价均有不同程度上涨，其中秦皇岛-上海（4-5万DWT）航线运价涨幅居首，较上年均值上涨96.3%至50.28元/吨。

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图4 2019-2021年国内动力煤供需差与煤价走势对比

数据来源：中国煤炭资源网，上海国际航运研究中心整理

五、沿海矿石：钢铁行业减产影响，沿海矿石运输需求增长受限

2021年春节后，钢材市场情绪整体较为积极，建筑钢材成交持续回暖，部分工地项目陆续启动，带动钢铁产量小幅增长。但第二、三季度各地钢厂收到减产通知，钢铁产品产量同比陆续下滑（图5）。1-11月，全国生铁、粗钢、钢材产量累计29.49亿吨，同比分别下滑2.8%、1.9%和上涨2.3%，对铁矿石的消费需求也逐步转弱。铁矿石供给方面，全国铁矿石原矿产量总体保持稳步增长，后续在钢铁行业减产政策影响下增速明显放缓，1-11月全国铁矿石原矿产量同比增长11.4%，进口矿量下半年同比也出现大幅下滑，国内外矿价自7月开始持续跌落。

由于6月以来铁矿石进口量大幅下滑，钢厂铁矿石采购转向内贸，总体上沿海矿石运量仍实现同比增长。1-11月全国沿海主要港口内贸铁矿石出港量累计2.16亿吨，同比小幅增长2.7%。受煤炭运输市场带动，下半年沿海矿石运价总体呈上行趋势，但在钢铁行业减产的影响下，运价上涨空间受限。截至12月31日，上海航运交易所发布的中国沿海矿石运价指数全年均值为1098.31点，较上年增长51.9%。年内，北仑-镇江（3-4万DWT）航线运价均值较上年涨幅最大，为64.9%至30.5元/吨。

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图5 2021年全国钢铁行业主要产品月度产量走势

数据来源：国家统计局，上海国际航运研究中心整理

六、沿海粮食：玉米进口量大幅增长，继续冲击内贸玉米市场

2021年，生猪养殖业产能逐步恢复，饲料产量保持较快增长，1-11月全国饲料产量为28850万吨，同比上涨12.8%，支撑沿海粮食消费需求（图6）。但由于国内玉米价格维持高位，深加工企业等下游需求逐步转向外贸端或玉米替代品，导致外贸玉米进口量持续攀升，1-11月全国玉米进口量同比爆涨199.4%至2702万吨，对内贸玉米市场形成挤压。

在大量进口粮的冲击下，1-11月全国沿海主要港口内贸粮食出港量累计5589.52万吨，同比仅微幅增长0.3%。但在航运市场整体行情火爆，消耗大量市场运力的影响下，沿海粮食运价保持增长，10月后在小麦比价优势下降、内贸玉米需求有所恢复的支撑下维持高位。截至12月31日，上海航运交易所发布的中国沿海粮食运价指数全年均值为1456.55点，较上年大幅攀升78.9%。年内，营口-深圳（4-5万DWT）的航线运价均值较上年的涨幅最大，达到82.2%至87.5元/吨。

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图6 2020-2021年全国规模以上饲料企业产量统计

数据来源：国家统计局，上海国际航运研究中心整理

七、沿海矿建材料：运输需求潜力巨大，对沿海散货运量形成有力支撑

2021年，全国多地基础设施、民生改善等领域重点建设项目稳步开展，对于建筑材料的需求持续向好，同时“两会”召开多措并举，推动砂石行业高质量发展，主要建材产量小幅上涨，全国砂石综合价格小幅上涨，建设用砂石均价平稳增长（图7）。

全年国内砂石运输继续表现出巨大潜力，1-11月全国沿海主要港口内贸矿建材料出港量累计4.98亿吨，同比继续大幅增长22.9%，对沿海散货运输市场形成有力支撑。

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图7 2020-2021年建设用砂石均价走势图

数据来源：百年建筑网，上海国际航运研究中心整理

八、2022年市场供需格局仍较严峻，市场行情或有回调

展望2022年，国内经济“稳字当头、稳中求进”，中国经济稳中向好的总趋势不会改变，在保障性住房及其他基建项目的支撑下，矿建材料运输需求仍将持续旺盛，支撑沿海运输市场总体需求。但另一方面，全球疫情发展仍有较大不确定性，叠加“双碳”政策下沿海散货运输需求存在较大下行风险。同时受国际干散货市场回调、疫情防控措施逐步解除等影响，内外贸兼营船舶或将部分回流，船舶周转效率也将大幅提升，沿海散货运力供需格局仍然较为严峻（图8）。预计2022年，沿海干散货海运需求增速总体将在2%左右，运力增速在3%左右，沿海散货运价指数全年均值将较上年小幅下滑5-10%至1150-1250区间，总体呈现出前高后低的M型走势（图9）。

煤炭方面，在未来“双碳”背景下，国家将继续调整和优化能源产业结构和消费结构，沿海地区火电耗煤或将小幅下滑，同时浩吉铁路对湖南和湖北海进江煤炭的替代效应或进一步显现。叠加去年底发改委对发电供热企业除进口煤外全部使用长协煤的相关要求，市场煤份额减少或导致沿海煤炭运输需求季节性波动将更加淡化。矿石方面，基建建设以及汽车、设备制造业等将保持一定用钢需求，但“双碳”背景下国内钢铁行业“去产能”进程稳步推进，钢铁供需双侧“弱平衡”态势延续，沿海铁矿石运输需求或随粗钢产量而小幅减少。粮食方面，国内粮食种植结构继续优化，产量预计将保持增长，同时粮食下游产业发展韧性支撑消费需求，但进口玉米及替代谷物挤压将使沿海粮食运量增幅受限。矿建材料方面，随着一大批重大基建项目陆续开工建设，将对砂石等矿建材料产生大量运输需求，高速增长仍然可期，但受房地产业需求支撑作用减弱以及高基数的影响，增幅或有所收窄。

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